貿易政策の効果と名目為替レート

貿易政策の効果と名目為替レート

貿易政策の効果と名目為替レート

 所得勘定の恒等式:Y=C+I+G+NX から、
    NX = Y−(C+I+G)
       =(Y−C−G)−I 
 ここで国民貯蓄S(公的貯蓄+民間貯蓄)=Y−C−Gなので
       = S−I
 また消費Cは可処分所得Y−T(税金)の関数で、Y−Tが増え
るとC=C(Y−T)も増えるという順相関の関係にある。

 

 で、閉鎖された経済ではNX=0だからS−I=0となる点に、
利子率rが決まる。

 

 逆に貿易が世界経済に殆ど影響を与えない小国開放経済では利子
率rが世界全体のSとIによって決まる世界利子率r*によって決ま
り、S−I=NXという関係で純輸出NXの大きさが決まる。

 

 そういうわけだから

 

・政府が購入Gを増やすと、国民貯蓄Sが減って貿易収支はマイナ
 ス方向に振れる。
・政府が減税してTを減らすと、国民貯蓄Sが減って貿易収支はマ
 イナス方向に振れる
・外国が政府購入を増やして世界利子率r*が上昇すると、投資Iが
 減って貿易収支はプラスの方向に振れる。
・政府が投資刺激策を講じて投資需要関数が上方へシフトすると、
 投資Iが増えて貿易収支はマイナス方向に振れる。
 とにかくNX=S−I。

 

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         ■実質為替レートと政策■
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 さてここで、実質為替レートεが高くなれば、外国から買う財や
サービスは相対的に安くなる。実質為替レートεが低くなれば、外
国から買う財やサービスは相対的に高くなる、、という関係にある
ので、

 

    実質為替レートεとNXは逆相関

 

である。だから

 

1)政府が政府購入を増やす →国民貯蓄Sが減る
             →S−Iが減るから純輸出NXが減る
             →実質為替レートεとNXは逆相関だ
              からεは上がる。

 

2)政府が政府購入を減らす →国民貯蓄Sが増える
             →S−Iが増えて純輸出NXも増える
             →実質為替レートεとNXは逆相関だ
              からεは下がる。

 

3)政府が増税する     →国民貯蓄Sが増える
             →S−Iが増えて純輸出NXも増える
             →実質為替レートεとNXは逆相関だ
              からεは下がる。

 

4)政府が減税する     →国民貯蓄Sが減る
             →S−Iが減るから純輸出NXが減る
             →実質為替レートεとNXは逆相関だ
              からεは上がる。

 

と言うことになる。

 

 

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       貿易政策の効果と名目為替レート 

 

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 前回の宿題(?)は、

 

「海外の多くの国が政府購入を増やしたり減税したりした場合、
自国(開放経済国)の通貨はどうなるか?」

 

だった。

 

 答えは

 

「外国が減税したり政府購入を増やすと、自国通貨は安くなる」

 

である。順を追って考えてみる。

 

 

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■外国が減税すると、自国通貨は割安になる
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 世界を1つの大きな閉鎖経済だと考えると、世界利子率r*は世界
貯蓄Swと世界投資Iwが釣り合う利子率に決まることになる。

 

 で、海外の多くの国が政府購入を増やしたり減税したりすると、
S=Y−C−Gだから世界貯蓄Sw が減り、投資に回るお金が少な
くなるので世界利子率r*が上昇することになる。

 

 世界利子率r*が上昇すると、国内に投資するより海外に投資する
方が有利になる(という場合が増える)ので国内投資Iが減り、そ
の結果国内のS−Iは大きくなる。

 

 S−I=NXだから輸出NXは増えようとするが、そうなると実
質為替レートεは逆向きに動いて下がる。

 

 ε(実質為替レート)
  ↑       S−I
 |   \ | →|
  |    \|  |
ε*|----------\  |
  |     |\ |
 ↓|     | \|
ε"|----------|----\
 |     |  |\ NX=NX(ε)
 |     |  | \
0 ―――――――――――――――→NX(純輸出)
   貿易赤字  →→  貿易黒字 

 

 結局
「外国が減税したり政府購入を増やすと、自国通貨は安くなる」
と言うことになる。

 

 日本やアメリカのような経済大国が減税したり政府調達を増やす
と、台湾や韓国や東南アジアの貿易立国のお金の価値が下がる、、

 

 ということかな?

 

 

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■保護主義政策と貿易赤字
----------
 国家は特定のモノやサービスの輸入を制限したり、高い関税をか
けて国内産業を「保護」しようとする事が多い。

 

 この保護主義政策は、果たして貿易赤字を減らす効果をもつか考
えてみる。

 

 たとえば車やスーパーコンピューターの輸入に高い関税を掛けて
輸入を減らす。

 

 そうして輸入を減らせば確かに純輸出NXは増えるように思うが、
実はNXは変化しない。

 

 というのも国内のS−Iは世界利子率r*によって決まりS−I=
NXだからである。

 

 となると何が変わるんだろうが? というと、純輸出NX曲線が
シフトするのである。

 

 

 ε(実質為替レート)
  ↑       S−I
 |   \  \ |
  |    \  \| 
ε*|----------\--- \
  |      \ |\
 ↑|       \| \
ε | --------------\  \NX=NX(ε)
 |        |\ 
 |        | \NX=NX(ε)
0 ―――――――――――――――→NX(純輸出)
      貿易赤字 →→ 貿易黒字 

 

 顔を右に九十度傾けて上の図を見る(NXはεの関数)。

 

 為替レートεの元で保護主義的政策(数量規制・高関税)で純輸
出NXを黒字側に引き上げようとすると、NX曲線は右にシフトす
ることになるが、S−Iは変化しないから替わりに実質為替レート
εが上がることになる。

 

 εが上がると自国のモノやサービスは相対的に割高になるので、
その分他の財やサービスの輸出が減って、結局貿易収支は変わらな
い。

 

 なんだか堂々巡りの議論みたいだけど、ここでは利子率rが世界
利子率r*に固定されているので、そう言うことになるわけである。

 

 結局
「保護主義的政策は単に実質為替レートεを変化させるだけで、
貿易赤字解消には役立たない」
ということになる。

 

 保護された業界は潤うが、他の業界はその分損をするということ
である。

 

 

NEXT:名目為替レートと購買力平価

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