実質為替レートと政策

実質為替レートと政策

実質為替レートεと純輸出NX

 

 日本円の実質為替レートが高くなれば、日本のモノやサービスを
買うよりも外国のモノやサービスを買う方が安く付く。

 

 そして一方海外から見れば日本のモノやサービスは相対的に高く
なる。

 

 つまりレートが高くなれば海外からの輸入は増え、日本からの
輸出は減るということになる(純輸出が減少)。

 

 逆に日本円の実質為替レートが低くなれば、日本のモノやサービ
スを買う方が外国のモノやサービスを買うより安く付くので、海外
からの輸入は減り、日本からの輸出は増える(純輸出が増大)。

 

 これをグラフにすると、実質為替レートε(イプシロン)が増え
ると純輸出NXはマイナス方向に動き、εが減るとNXはプラス方向に
動くから、εとNXは反比例のような感じになり、下図のように右下
がりの曲線となる。

 

 で、上の復習のところで述べたとおり、小国開放経済ではNXは
「世界利子率r*によって国内投資Iが決まり、また一方国内貯蓄S
は国内の政策によって決まる」というわけだから、S−I=(定数)
となり、この国の実質為替レートは下図のε*の点で釣り合いがとれ
るということになる。

 

 ε(実質為替レート)
  ↑       S−I
 |   \    |
  |    \   |
 |     \  |
  |      \ |
 |       \|
ε*| --------------\
 |        |\ NX=NX(ε)
 |        | \
0 ―――――――――――――――→NX(純輸出)
     貿易赤字←0→貿易黒字 

 

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実質為替レートεと政策

 

 国民所得勘定の恒等式を純輸出で括ると、
 NX =Y−(C+I+G)=(Y−C−G)−I
    =S−I
ということだから、政府が政府購入Gを増やすと貯蓄Sは減る。

 

 Sが減れば当然S−I=NXも減ることになるから、下図1のよ
うにS−Iが左へシフトし、実質為替レート水準はε’へと上昇す
る。

 

<< 図1 >>

 

 ε(実質為替レート)
  ↑       S−I
 |   \ |← |
  |    \|  |
ε'|----------\  |
  |     |\ |
↑ |     | \|
ε*|----------|----\
 |     |  |\ NX=NX(ε)
 |     |  | \
0 ―――――――――――――――→NX(純輸出)
   貿易赤字  ←←  貿易黒字 

 

 

 逆に政府が政府購入Gを減らせばS−I曲線は右へとシフトし、
実質為替レートの均衡水準は下がる(図2)。

 

<< 図2 >>

 

 ε(実質為替レート)
  ↑    S−I
 |   \ |→ |
  |    \|  |
ε*|----------\  |
  |     |\ |
 ↓|     | \|
ε"|----------|----\
 |     |  |\ NX=NX(ε)
 |     |  | \
0 ―――――――――――――――→NX(純輸出)
   貿易赤字  →→  貿易黒字 

 

 

 また政府が税金Tを増やす(増税)と、可処分所得が減って消費
Cが減り、政府貯蓄も増えるから、国民貯蓄Sが増える。

 

 そうなると当然S−Iは増えるから、図2のようになり実質為替
レートεは下がる。

 

 逆に政府が税金Tを減らす(減税)と、可処分所得が増えて消費
Cが増え、一方政府貯蓄は減るから、国民貯蓄Sが減る。

 

 そうなるとS−Iは減るから、図1のようになり実質為替レート
εは上がる。

 

<まとめ>

 

 政府が政府購入を増やす →国民貯蓄Sが減る
             →S−Iが減るから純輸出NXが減る
             →実質為替レートεとNXは逆相関だ
              からεは上がる。

 

 政府が政府購入を減らす →国民貯蓄Sが増える
             →S−Iが増えて純輸出NXも増える
             →実質為替レートεとNXは逆相関だ
              からεは下がる。

 

 政府が増税する     →国民貯蓄Sが増える
             →S−Iが増えて純輸出NXも増える
             →実質為替レートεとNXは逆相関だ
              からεは下がる。

 

 政府が減税する     →国民貯蓄Sが減る
             →S−Iが減るから純輸出NXが減る
             →実質為替レートεとNXは逆相関だ
              からεは上がる。

 

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