ハイパー・インフレの止め方

ハイパー・インフレの止め方

ハイパー・インフレの止め方

 

{名目利子率i}={実質利子率r}+{予想インフレ率π}
だから、インフレが収束するといっぺんに名目利子率iが下がり、
それによって実質貨幣需要がいっぺんに増える。

 

 この「いっぺんに」というのが、今回の問題です。

 

 

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        ハイパーインフレの止め方    

 

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■歴史的なドイツのハイパー・インフレーション
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 実質貨幣需要(M/P:どれだけの財やサービスを購入できるだけ
の貨幣が経済に必要とされているかという目安)は、貨幣の需要関
数L(i、Y)で示される。

 

 iは名目利子率、Yは国内総生産GDPで、関数LはYが増えれ
ば増え、iが増えれば減る。

 

 というのも国内で生産される財やサービスが増えれば、それを取
り引きするための実質貨幣はたくさん必要になってくるし、逆に名
目利子率が高くなると、{名目利子率=貨幣の保有コスト}である
から貨幣に対する需要が減ることになるからである。

 

 さてそういう話を踏まえて「ハイパーインフレの止め方」につい
て少し考えてみよう。

 

 ハイパーインフレというのは、中央銀行がお札を刷りまくって起
こる「超」インフレのことである。

 

 近年では中南米諸国のハイパーインフレが有名だが、第一次世界
大戦後もドイツで大々的なハイパーインフレが起こった。

 

 事の発端は戦勝国の、ドイツに対する過大な賠償金支払い要求で
あった。

 

 ケインズはドイツに対する膨大な賠償金要求は、再びヨーロッパ
を混乱に引き戻すだろうと予言したが、実際にそうなった。

 

 ドイツは戦勝国に賠償金を支払うために紙幣を増刷するしかなく、
結局とんでもないハイパーインフレを経験することになったのだ。

 

 日刊紙(新聞)の一部の価格は、1921年1月には0.3マルクだった
ものが翌年の十月には8マルク、翌々年の二月には100マルク、同じ
年の九月には1000マルクにまで値上がりした。

 

 その後も物価は高騰し続け、新聞一部の価格は

 

1923年9月1日       1,000マルク
  10月 1日       2,000マルク
  10月15日      20,000マルク 
  10月29日     1,000,000マルク
  11月 9日   15,000,000マルク
  11月17日    70,000,000マルク

 

となった。

 

 このハイパーインフレは賠償金支払いが一時停止され、それまで
の中央銀行であったライヒス・バンクが廃止され、替わりにレンテ
ン・バンクが中央銀行として
「財政赤字を埋めるための貨幣発行はしない」
と宣言するまで続くことになった(1923年末に安定)。

 

 

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■ハイパーインフレの止め方
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 もし仮に貨幣数量説が正しく、そして名目利子率が貨幣需要に何
の影響ももたらさないならば、ハイパーインフレを止めるのはたや
すい。

 

 それは「貨幣の増刷を止めればよい」だけであるから。

 

 だが前回も学んだ通り、名目利子率iは実質貨幣需要に影響する。

 

 だから貨幣量Mを固定しても、名目利子率iが上昇すると実質貨
幣需要は下降し、M/Pも小さくならざるを得ない。

 

 Mが一定でM/Pが小さくなるためにはPが大きくなるしかない。

 

 だから名目利子率が上がれば上がるほど、
「物価水準は上がらざるを得ない」
というわけなのである。

 

 名目利子率は{実質利子率+予想インフレ率}であるから、中央
銀行が貨幣の供給を止めても、そうして人々がインフレの収束を認
識しない限りは下がらないのである。

 

 そして逆にインフレが止まりだすと、逆に「デフレ」が始まるこ
とになる。

 

 貨幣供給をMのまま固定した状態でインフレ率が下がると、今度
は逆に名目利子率iが下がり、貨幣の需要関数Lは大きくなる。

 

 そして貨幣への需要が増えれば、貨幣供給量Mは固定されている
から物価Pは下がることになる。

 

 物価Pが下がったところで止まれば良いが、下がり続けるような
状態になるとデフレ・スパイラルが生じて経済は大混乱に陥るかも
知れない

 

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※デフレ・スパイラル:
 モノが売れない→物価が下落→採算割れ→生産の縮小→労働者の
リストラ解雇→購買力の低下→モノが売れなくなる、、
、、、という悪循環。
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 ハイパーインフレを、デフレが起こらないように止めるには、
結局「貨幣の増刷をしない」と中央銀行が宣言し、その瞬間に一気
に貨幣供給量をインフレ率πと名目利子率iの下落に見合うだけ増
やさねばならない。

 

 というのも政府の財政改革や中央銀行の宣言によって名目利子率
が一瞬にして下落するわけであるから、貨幣供給量も一瞬にして需
要に見合うだけ増やさねばならないのである(でないとデフレ)。

 

 もちろんハイパーインフレは、財政がお札の増刷に頼ることによ
って引き起こされるモノだから、政府や中央銀行の態度が毅然とし
たものである必要がある。

 

 

(つづく)
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         今回の・・・・

 

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 物価が安定した瞬間にインフレが止まり、その瞬間に名目利子率
iが下落する、、、その瞬間に十分な貨幣供給になるように貨幣を
増やす、、、、ていうのは、実際のところどうやってやるんでしょ

 

 

NEXT:インフレに対する社会的誤解

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