マクロ経済学／マンキューも読むのでＲ！

貨幣供給のモデル

貨幣供給のモデル

/Let's Challenge Economics!/Macroeconomics/N.Gregory Mankiw/
mag2 ID:25929

　　　 　　　　　マンキューも読むのでＲ！
　　　
　　 　　　　　　 第83回（2001/12/20)
　
　　　　　貨幣供給・貨幣需要(1)

　　　　　　　　　「貨幣供給のモデル」

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/Let's Challenge Economics!/Macroeconomics/N.Gregory Mankiw/
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　　　　　　　　　　貨幣供給のモデル

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■100%準備制度
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　貨幣はあるが銀行のない世界では、貨幣の供給量は世間にある現
金の総合計に等しい。ここでは話を簡単にするため、その総合計を
1000ドルであると仮定する。

　そこで銀行というモノができる。

　銀行は人々から現金を預かって貸し出すわけであるが、預かった
金額から貸し出した金額を引いた部分を「リザーブ（準備）」と呼
ぶ。

　通常の銀行はこのリザーブ分の現金を中央銀行に預ける。たとえ
ば日本の銀行は日本銀行に余分な現金を預けるが、ここではそうい
う中央銀行にリザーブ分を預けないこととする。

　すなわち世間から集めた預金を100%リザーブとして持つので、こ
れを特に「100%準備制度」と呼ぶ。

　ここで世間にある1000ドルがＡ銀行に預金されたとすると、銀行
のバランスシート（賃借対照表）は以下のようになる。
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※Ａ銀行のバランス・シート：
【資産】準備 1000ドル
【負債】預金 1000ドル
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　もしここで銀行が貨幣を預かるだけであれば、貨幣の供給量は銀
行にある1000ドルだけであり、何の変化もない。

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■部分準備制度と信用創造
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　次に銀行がリザーブのうちの何割かの現金を貸し出して、その対
価の利子を受け取るとする。
　
　もちろん銀行は預金を預けた人々に対し、常に現金を用意して引
き出しに備えなければならないから、いくら利子が受け取れるから
と言って、預金1000ドル全部を誰かに貸し出してしまうわけには行
かない。
　預金のうちの一定割合をリザーブとして保有しておかなければな
らない。

　このように預り金のうちの一部のみをリザーブとして持つ制度を
「部分準備制度」と呼ぶが、この制度によって銀行は貨幣を生み出
す。これを特に「信用創造」と呼ぶ。

　リザーブ／デポジット（準備／預金）比率をたとえば２０％とす
ると、Ａ銀行のバランス・シートは以下のようになる。
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Ａ銀行のバランスシート(2)
【資産】準備 200ドル
　　　　貸出 800ドル
【負債】預金 1,000ドル
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　この貸し出した800ドルが、別のＢ銀行に預金として預けられた
とし、Ｂ銀行がまた２０％の率で準備を行うとすると
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Ｂ銀行のバランスシート
【資産】準備 160ドル
　　　　貸出 640ドル
【負債】預金 800ドル
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となる。

　そうすると世間にある貨幣供給量は1,000ドル＋800ドル＋640ドル
ということになり、部分準備制度によって貨幣が生み出されたと言
うことになる。

　この場合の貨幣供給量は、総現金量に等比級数の和を掛けたモノ
になるから、
　1,000×{１＋(１－0.2)＋(１－0.2)^2＋・・・　}
＝1,000×(１／0.2)
＝5,000ドル
ということになる。

　信用創造を行うことができるというのがつまり、「銀行」と他の
金融機関との違いである。

　銀行以外の金融機関は、預かった金を他に貸すという「金融仲介」
を行うのみで、信用創造は行わない。

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■マネタリー・ベース
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　さてここで貨幣供給をＭとし、人々の保有している現金通貨Ｃ、
人々が銀行に預けている預金をＤとする。

　たぶんＭがマネー、Ｃがカレンシー、Ｄがデポジットの略かと思
うが、そういうわけで貨幣供給量Ｍは
　貨幣供給量： Ｍ＝Ｃ＋Ｄ
となる。

　次に貨幣供給量Ｍの三つの外生変数を以下のように定義する。

１）マネタリー・ベース：Ｂ＝Ｃ＋Ｒ （Ｒは銀行のリザーブ）
　　　→政府や中央銀行によってコントロールできる部分の貨幣量

２）rr：準備／預金率（リザーブ・デポジット・レシオ）＝Ｒ／Ｄ
　　　→預金のうちどれだけを準備金として残すかという比率。
　　　　法律や銀行の戦略によって率の値が決まる。

３）cr：現金／預金率（カレンシー・デポジットレシオ）＝Ｃ／Ｄ
　　　→人々が貨幣をどういう比率で銀行に預けるかという比率。
　　　　人々の選好によって決まる。

　で、貨幣供給量Ｍをマネタリー・ベースＢで割ってみる。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　Ｃ／Ｄ　＋　１
　Ｍ／Ｂ　＝（Ｃ＋Ｄ）／（Ｒ＋Ｄ）＝　――――――――――
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　Ｃ／Ｄ　＋　Ｒ／Ｄ
　　　　　＝（cr＋１）／（cr＋rr）

　この値を特に「貨幣乗数（マネー・マルチプライア）」と呼び、
ｍで表すと、貨幣供給Ｍがマネタリー・ベースＢのｍ倍になって
いることがわかる。

　つまりマネタリー・ベースＢが１ドル増えると、貨幣供給Ｍは
ｍドル増えるということになる。

　マネタリー・ベースは、ハイパワード・マネーとも呼ばれる。

　上の式から分かることは
・貨幣供給Ｍは、マネタリー・ベースＢに比例する
・準備／預金比率rrが小さければ、ｍは大きくなり貨幣供給Ｍは
　増える
・現金／預金比率crが低ければ、人々は銀行により大きな率で現金
　を預け、それによって銀行はより多くの信用創造を行うことがで
　きるから、貨幣供給Ｍも増える。
ということである。

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■金融政策の３手段
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　中央銀行は、
・公開市場操作
・必要準備率
・公定歩合
という三つの手段で貨幣供給Ｍを調整する。

　公開市場操作とは、中央銀行による国債の売買によってマネタリ
ー・ベースＢを調整するコトである。

　中央銀行が国債を買い入れると現金が市場に増える。逆に手持ち
の国債を売り出すと現金が市場から減る。そうやって調整する。

　必要準備率とは、中央銀行が普通の銀行の準備率の下限を設定す
ることである。これによって信用創造による貨幣供給が調整される。

　公定歩合は中央銀行が各銀行に金を貸したり借りたりする場合の
利子率である。

　公定歩合が低ければ各銀行は金をたくさん借り、市場のマネタリ
ー・ベースを増やす。逆なら減らす。そうして調整する。

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　　　　　　　　　　今週の・・・

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　今回で最終回にしようと思っていたら、なんか分量が結構あって
終われそうにない、、、、ので、二回に分けます。
　まあ無理矢理年内に終わらせなくてもいいんですけど、仕事は全
て片づけて年を越したいので(^_^;)。
　そういうわけで、次回でおしまいです。