マクロ経済学／マンキューも読むのでＲ！

続・固定為替レート制下での政策

続・固定為替レート制下での政策

/Let's Challenge Economics!/Macroeconomics/N.Gregory Mankiw/
mag2 ID:25929

　　　 　　　　　マンキューも読むのでＲ！
　　　
　　 　　　　　　 第69回（2001/08/22)
　
　　 　 　短期の開放経済(5)

　　　　　 　「続・固定為替レート制下での政策」

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/Let's Challenge Economics!/Macroeconomics/N.Gregory Mankiw/
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　一回休ませていただきました。

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　　　　　　　続・固定為替レート制下での政策

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　小国開放経済におけるIS-LM分析の数式
ＩＳ曲線：　Ｙ＝Ｃ(Ｙ－Ｔ)　＋ Ｉ(r) ＋ Ｇ ＋ NX(e)
ＬＭ曲線：　Ｍ／Ｐ＝Ｌ(ｒ、Ｙ)
利子率: ｒ＝ r* (世界利子率)

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■前回までの復習
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★変動為替レート制下での財政・金融・貿易政策

1)小国開放経済で変動為替相場制の元では、政府購入を増やしたり
減税して消費を増やしても、その分為替レートeが上昇してNX(e)が
減り、結局GDPは上昇せず景気はよくならない

2)貨幣供給量Ｍを増やすと、為替レートが下がってGDPが増える

3)輸入制限を行うと、為替レートが上がるだけ

★固定為替レート制下での財政政策

１）小国開放経済で固定為替相場制の元では、政府購入を増やした
り減税して消費を増やせば、その分IS*曲線が外にシフトし、為替
レートｅが上昇しようとするが、固定制を維持するために政府が貨
幣供給量を増やすのでGDPが上昇して景気がよくなる

　為替レートｅ
　　　｜　　　　LM*
　　　｜　　＼→｜＼　｜LM*'　
　　　｜　　　＼｜　＼｜
公定ｅ｜…………＼……｜　
　　　｜　　　　｜＼　｜＼　
　　　｜　　　　｜　＼｜　＼IS*'
　　　｜　　　　｜　　＼IS*
　　　―――――――――――　総生産（総所得）Ｙ
　　　　　　　　ｙ　→y'

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■固定為替レート制下の金融政策
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　金融政策とは、貨幣供給量を増やしたり減らしたりすることであ
るが、固定為替レート制下では貨幣供給量を政策によって増やした
り減らしたりはできない。

　何故かというと、固定為替制を維持するためには市中の交換レー
トと公定の交換レートを近づける方向に貨幣供給量を増減させる必
要があるからである。

　たとえば１ドル＝１００円が公定の為替レートで、実レートがも
し１ドル＝１５０円だったとすれば、民間の交換で手持ちの２ドル
を３００円にすることができる。

　そしてその３００円は、政府機関で３ドルに替え戻すことができ
るので、固定相場と民間相場の差を利用して２ドルを３ドルにする
ことができてしまう。

　そうするとアメリカ政府はこの取引が１度行われるたびに１ドル
ずつ貨幣の供給量を増やさねばならないことになり、それを行った
ら実レートが公称レートに徐々に近づいていく。

　つまり一時的に貨幣供給量Ｍを増やしてLM*曲線を右にシフトさせ
ると為替レートが下がろうとするが、為替レートを固定するために
貨幣供給量を元の水準まで減らさねばならなくなるわけである。

　結局、固定為替レート制開放経済では、通常の金融政策は殆ど行え
ないことになる。

　為替レートｅ
　　　｜　　　　LM*
　　　｜　　＼　｜　　｜LM*'　
　　　｜　　　＼｜　　｜
公定ｅ｜…………＼←→｜　
　　　｜　　　　｜＼　｜　
　　　｜　　　　｜　＼｜　
　　　｜　　　　｜　　＼IS*
　　　―――――――――――　総生産（総所得）Ｙ
　　　　　　　　ｙ←→y'

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■固定レートの切り上げ・切り下げ
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　固定為替レート制開放経済では、通常の金融政策は殆ど行えない
、、とは書いたが、実行できる金融政策が実はある。

　それは固定された為替レートを切り上げたり切り下げたりするこ
とである。

　為替レートｅ
　　　｜　　　　　｜LM*
　　　｜　　　＼　｜　｜LM*'　
　　　｜　　　　＼｜→｜
固定ｅ｜……………＼　｜　
　↓　｜　　　　　｜＼｜　
切下ｅ｜…………………＼
　　　｜　　　　　｜　｜＼IS*
　　　―――――――――――　総生産（総所得）Ｙ
　　　　　　　　　ｙ→y'

　上の図をみると固定為替レートの切り下げは、LM*曲線を右にシフ
トさせることがわかる。

　LM*曲線が右にシフトするということは、貨幣供給量が増えるとい
うことだから、切り下げによってGDPを増やすことができることにな
る。

　為替レートが下がれば、外国にとっては自国の輸出品が相対的に
安く買えることになるから輸出量が増える。その結果GDPが上昇する。

（つづく）