マクロ経済学／マンキューも読むのでＲ！

ＬＭ曲線の導出

ＬＭ曲線の導出

/Let's Challenge Economics!/Macroeconomics/N.Gregory Mankiw/
mag2 ID:25929

　　　 　　　　　マンキューも読むのでＲ！
　　　
　　 　　　　　　 第44回（2001/01/25)
　
　　 　　　　 総需要(5)

　　 　　　 　　「ＬＭ曲線の導出」

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/Let's Challenge Economics!/Macroeconomics/N.Gregory Mankiw/
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　ＬＭ曲線のＬというのは、流動性（リクイディティ）のＬだけど、
Ｍっていうのは何だ？貨幣のＭか？

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　　　　　　　　　　先週のまとめ

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■流動性選好理論
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★実質貨幣残高の供給：

　貨幣の供給量は、政府の政策（あるいは中央銀行の方針）で決定
される。すなわち短期的には｛一定｝である。

　短期分析において物価水準は｛硬直的｝なので、実質貨幣残高
Ｍ／Ｐは実質利子率ｒと関係なく｛一定｝である。

★実質貨幣残高の需要：

　一方実質貨幣残高に対する需要Ｌは、利子率ｒによって左右され
る。
　利子率ｒが高ければ人々は手元に貨幣を置いておかず、投資を行
ったり定期預金にしたりするから需要Ｌは下がる。
　一方利子率ｒが低ければ、金を投資しても預けても見返りはない
ので、資産を現金に代えてモノを買う。
　そういうわけで利子率ｒに対して貨幣残高需要関数Ｌは、逆相関
の関係になる。

★流動性選好理論：

　そういうわけで貨幣市場は実質貨幣残高の｛供給｝と｛需要｝が
均衡するように利子率ｒを調整するというのが「流動性選好理論」
である。

利子率ｒ
　｜　＼　　　｜Ｍ／Ｐ（供給）
　｜　　＼　　｜
　｜　　　＼　｜
　｜　　　　＼｜
ｒ｜……………｜
　｜　　　　　｜ ＼
　｜　　　　　｜ 　＼L(r)
　　―――――――――――Ｍ／Ｐ（実質貨幣残高）

　ケインズの流動性選好理論は、ＩＳ－ＬＭ曲線を導出するビルデ
ィング・ブロックの一つである。

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　　　　　　　　　ＬＭ曲線の導出

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■所得と実質貨幣残高の需要
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　ケインズの流動性選好理論では、利子率ｒのみが貨幣の実質残高
の需要に影響を及ぼすモノと仮定している。

　だが所得も貨幣需要を変動させる要因の一つである。

　たいていの場合、人々は収入が増えればより多くのモノを買うか
ら、貨幣に対する需要が増える。

　一方収入が減れば節約してあまりモノを買わないから、貨幣に対
する需要が減る。

　つまり収入の変動が貨幣の需要を変動させるから、実質貨幣残高
への需要関数Ｌは、利子率ｒと所得Ｙの関数Ｌ（ｒ、Ｙ）となる。

　所得Ｙが増えればＬは外側にシフトするし、所得Ｙが減ればＬは
Ｏ側に寄ることになる。

利子率ｒ
　｜　　　→
r'｜　＼　　　＼
　｜　　＼　→　＼
↑｜　　　＼　　　＼
　｜　　　　＼　→　＼
ｒ｜　　　　　＼　　　＼
　｜　　　　　　＼　　　＼Ｌ(ｒ、Y2)
　｜　　　　　　Ｌ（ｒ、Y1）
　　―――――――――――→Ｍ／Ｐ

　で、所得が増えてＬカーブが外側にシフトすれば、貨幣供給は一
定だから、利子率ｒは上昇することになる。

　つまり所得Ｙが増えると利子率ｒが上昇するのだから、ＬＭ曲線
は順相関（右肩上がりの曲線）であるということになる。

利子率ｒ
　｜　　　　　　　／ＬＭ
　｜　　　　　　／
　｜　　　　　／
　｜　　　　／
　｜　　　／
　｜　　／
　｜　　　　
　　―――――――――――Ｙ（所得・総生産）

　　収入が増えれば貨幣（実質貨幣残高）への需要が増える
　→利子率ｒは上昇する

ということにちゃんとなってるね。

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■金融政策とＬＭ曲線
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　では金融政策を引き締めるとＬＭ曲線はどうなるか？

　前回金融引き締めを行うと、利子率ｒは短期的には増加するとい
う話があったが、上の図のＬＭ曲線でＹが一定かつｒが上昇という
状態は読みとれない。

　つまりこの場合はＬＭ曲線自体が上にシフトするわけである。

利子率ｒ　　　　　ＬＭ'
　｜　　　　　　／　　ＬＭ
r'｜……………／　　／
　｜　　　　／｜　／
　｜　　　／　｜／
ｒ｜……／……／
　｜　　　　／｜
　｜　　　　　｜
　　―――――――――――Ｙ（所得・総生産）
　　　　　　　Ｙ