記事カテゴリ
実質為替レートと政策
実質為替レートと政策
/Let's Challenge Economics!/Macroeconomics/N.Grebory Mankiw/
mag2 ID:25929
マンキューも読むのでＲ！
第030回（2000/08/18)
開放経済(5)
「実質為替レートと政策」
-------------------------------------------------------
このメルマガは、マクロ経済学をゼミ風に勉強しようという
メルマガです。テキストとしてグレゴリー・マンキュー箸の
マクロ経済学１・２（東洋経済新報社・刊）をお薦めします。
-------------------------------------------------------
/Let's Challenge Economics!/Macroeconomics/N.Grebory Mankiw/
------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------
最近（？）のおさらい
------------------------------------------------------------
--------------------------------
■「貿易黒字」＝「対外純投資」■
--------------------------------
国民所得勘定の恒等式を純輸出で括ると、
ＮＸ ＝Ｙ－（Ｃ＋Ｉ＋Ｇ）
である。
一方国民貯蓄ＳはＳ＝Ｙ－Ｃ－Ｇであるから、これを上の式に代
入すると、Ｓ－Ｉ＝ＮＸとなり、このＳ－Ｉを特に「対外純投資」
と呼ぶ。
Ｓ－Ｉ＝ＮＸの場合のＮＸを特に貿易収支（トレード・バランス）
と呼ぶが、これは純輸出の別名だと考えてよい。
大事なことは
----------------------------------------------------------
貿易黒字が生じたとき、対外純投資はプラスになっている。
貿易赤字が生じたとき、対外純投資はマイナスになる。
---------------------------------------------------------- .
ということである。
--------------------------
■小国開放経済の貿易収支■
--------------------------
さて閉鎖経済では、経済内での国内投資Ｉと国民貯蓄Ｓがちょう
ど釣り合う点、すなわちＩ＝Ｓである均衡点に利子率ｒが決まるが、
しかし小国開放経済では「世界利子率r*」が所与のモノとして経済
の外部から与えられる。
だからこの経済が閉鎖されていた場合の利子率ｒより、海外の利
子率ｒ*の方がもし大きければ、お金はどんどん海外に流れ出してい
くことになる（お金は当然利息の高い方へ流れるからね）。
そうなるとそれだけ国内投資Ｉが減ることになるが、貯蓄Ｓ－投
資Ｉ＝貿易収支ＮＸだから、
「小国開放経済においての貿易収支ＮＸは、世界の利子率ｒ*に対応
するＳとＩの関係によって決まる」
ということになる。
----------------------
■経済政策と貿易収支■
----------------------
・政府が購入Ｇを増やすと、国民貯蓄Ｓが減って貿易収支はマイナ
ス方向に振れる。
・政府が減税してＴを減らすと、国民貯蓄Ｓが減って貿易収支はマ
イナス方向に振れる
・外国が政府購入を増やして世界利子率r*が上昇すると、投資Ｉが
減って貿易収支はプラスの方向に振れる。
・政府が投資刺激策を講じて投資需要関数が上方へシフトすると、
投資Ｉが増えて貿易収支はマイナス方向に振れる。
とにかくＮＸ＝Ｓ－Ｉ。
------------------
■実質為替レート■
------------------
・実質為替レートが高くなれば、外国から買う財やサービスは相
対的に安くなる。
・実質為替レートが低くなれば、外国から買う財やサービスは相
対的に高くなる。
------------------------------------------------------------
実質為替レートεと政策
------------------------------------------------------------
----------
■実質為替レートεと純輸出ＮＸ
----------
日本円の実質為替レートが高くなれば、日本のモノやサービスを
買うよりも外国のモノやサービスを買う方が安く付く。
そして一方海外から見れば日本のモノやサービスは相対的に高く
なる。
つまりレートが高くなれば海外からの輸入は増え、日本からの
輸出は減るということになる（純輸出が減少）。
逆に日本円の実質為替レートが低くなれば、日本のモノやサービ
スを買う方が外国のモノやサービスを買うより安く付くので、海外
からの輸入は減り、日本からの輸出は増える（純輸出が増大）。
これをグラフにすると、実質為替レートε（イプシロン）が増え
ると純輸出NXはマイナス方向に動き、εが減るとNXはプラス方向に
動くから、εとNXは反比例のような感じになり、下図のように右下
がりの曲線となる。
で、上の復習のところで述べたとおり、小国開放経済ではNXは
「世界利子率r*によって国内投資Ｉが決まり、また一方国内貯蓄Ｓ
は国内の政策によって決まる」というわけだから、Ｓ－Ｉ＝（定数）
となり、この国の実質為替レートは下図のε*の点で釣り合いがとれ
るということになる。
ε（実質為替レート）
↑ Ｓ－Ｉ
｜ ＼ ｜
｜ ＼ ｜
｜ ＼ ｜
｜ ＼ ｜
｜ ＼｜
ε*｜ --------------＼
｜ ｜＼ NX＝NX(ε)
｜ ｜ ＼
０ ―――――――――――――――→NX（純輸出）
貿易赤字←０→貿易黒字
----------
■実質為替レートεと政策
----------
国民所得勘定の恒等式を純輸出で括ると、
ＮＸ ＝Ｙ－（Ｃ＋Ｉ＋Ｇ）＝（Ｙ－Ｃ－Ｇ）－Ｉ
＝Ｓ－Ｉ
ということだから、政府が政府購入Ｇを増やすと貯蓄Ｓは減る。
Ｓが減れば当然Ｓ－Ｉ＝ＮＸも減ることになるから、下図１のよ
うにＳ－Ｉが左へシフトし、実質為替レート水準はε’へと上昇す
る。
＜＜ 図１ ＞＞
ε（実質為替レート）
↑ Ｓ－Ｉ
｜ ＼ ｜← ｜
｜ ＼｜ ｜
ε'｜----------＼ ｜
｜ ｜＼ ｜
↑ ｜ ｜ ＼｜
ε*｜----------｜----＼
｜ ｜ ｜＼ NX＝NX(ε)
｜ ｜ ｜ ＼
０ ―――――――――――――――→NX（純輸出）
貿易赤字 ←← 貿易黒字
逆に政府が政府購入Ｇを減らせばＳ－Ｉ曲線は右へとシフトし、
実質為替レートの均衡水準は下がる（図２）。
＜＜ 図２ ＞＞
ε（実質為替レート）
↑ Ｓ－Ｉ
｜ ＼ ｜→ ｜
｜ ＼｜ ｜
ε*｜----------＼ ｜
｜ ｜＼ ｜
↓｜ ｜ ＼｜
ε"｜----------｜----＼
｜ ｜ ｜＼ NX＝NX(ε)
｜ ｜ ｜ ＼
０ ―――――――――――――――→NX（純輸出）
貿易赤字 →→ 貿易黒字
また政府が税金Ｔを増やす（増税）と、可処分所得が減って消費
Ｃが減り、政府貯蓄も増えるから、国民貯蓄Ｓが増える。
そうなると当然Ｓ－Ｉは増えるから、図２のようになり実質為替
レートεは下がる。
逆に政府が税金Ｔを減らす（減税）と、可処分所得が増えて消費
Ｃが増え、一方政府貯蓄は減るから、国民貯蓄Ｓが減る。
そうなるとＳ－Ｉは減るから、図１のようになり実質為替レート
εは上がる。
＜まとめ＞
政府が政府購入を増やす →国民貯蓄Ｓが減る
→Ｓ－Ｉが減るから純輸出ＮＸが減る
→実質為替レートεとＮＸは逆相関だ
からεは上がる。
政府が政府購入を減らす →国民貯蓄Ｓが増える
→Ｓ－Ｉが増えて純輸出ＮＸも増える
→実質為替レートεとＮＸは逆相関だ
からεは下がる。
政府が増税する →国民貯蓄Ｓが増える
→Ｓ－Ｉが増えて純輸出ＮＸも増える
→実質為替レートεとＮＸは逆相関だ
からεは下がる。
政府が減税する →国民貯蓄Ｓが減る
→Ｓ－Ｉが減るから純輸出ＮＸが減る
→実質為替レートεとＮＸは逆相関だ
からεは上がる。
最後に海外の多くの国が政府購入を増やしたり減税したりした場
合は、、宿題と言うことにしておきましょう（誰の？）。
（つづく）
------------------------------------------------------------
今回の・・・
------------------------------------------------------------
シスアドの試験まであと八週間、、、勉強間に合わないかも。